方向：政策预期苗头已现，内在向上驱动不明显，宏观推动反弹。

盘面：截止6月27日15时，螺纹钢2310合约收盘价为3728元/吨（1.66%），日持仓量185万手（+31万手）。热卷2310合约收盘价为3835元/吨（2.13%），日持仓量84万手（+0.7万手）。

逻辑：

(资料图片仅供参考)

2、铁矿低位反弹较快，钢厂利润压力增加。

3、黑色系反弹走势随政策预期反复，前期成材下跌幅度较深，原料端也难有再大幅度向下空间。

5、宏观政策预期及各种“小作文”对盘面带来扰动，7月政治局会议政策预期强烈。

6、央行开展20亿逆回购降息，正式开启稳增长政策出台周期。

风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏

方向：铁矿石仍是黑色系高敏感品种，库存低位在政策预期带动下补库逻辑再现，注意交易节奏。

盘面：截止6月27日15时，铁矿石2309合约收盘价为824元/吨（3.39%），日持仓量89.6万手（+6.2万手）。

逻辑：

1、7月为成材传统需求淡季，成材供需双缩的情况下铁矿需求难寻亮点。

2、铁水产量维持在240万吨附近，基本面支撑较强。

3、海外银行风波未止，宏观避险情绪反复，近期钢材及地产市场表现低迷，进入需求淡季后，铁矿中期供需逐步转向宽松。

4、从钢厂的进口矿库存总量指标看，处于近年低位，短中期矿价下跌后，钢厂仍存有刚需补库的可能性，但难言利好。铁水产量减幅较弱，短期铁矿需求有支撑，但在平控的要求下，下半年铁矿危机四伏。

5、7月澳洲巴西供给端发货量将进一步回升，预计铁矿港口库存或将开始累库趋势。

6、钢厂铁矿库存处于历史低位，预期带动补库逻辑重现。

7、国内“基石计划”取得进展。

8、发改委再次强调加强市场监管，强化预期引导，促进大宗商品市场平稳运行。

风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏

方向：焦炭预期4轮提涨，近期第一轮现货涨价，下游接受度不高。现今基本面有支撑，也有压力，宜用震荡思维看待，焦煤近期现货维稳，期货思涨，后期仍然偏空对待。

盘面：截止6月27日15时，焦煤2309合约收盘价为1333元/吨（3.09%），日持仓量16.3万手（-6808手）。焦炭2309合约收盘价为2096.5元/吨（2.85%），日持仓量4.4万手（-1630手）。

逻辑：

1、高位铁水面临下跌周期，焦化产能充裕，国产煤生产正常，进口煤基本无供应扰动，进口数量受需求影响略有下调、但仍在高位，煤焦呈现出供过于求的格局，下半年价格中枢有望进一步下移，第十轮提降落地。

2、近期钢厂检修增多，预计焦炭产量或有所回落，铁水产量高位回落，预期钢厂仍以按需采购为主。

3、受2.22事故影响，多数露天煤矿停产自查，但减产对供给端影响有限。

4、神华大幅下调外采价格。

风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。

数据来源：

风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资依据