ETF现在越跌越买的现象是比较明显的，特别是一些长期来看投资价值较高的硬核科技赛道。

院长看了几个产品，近期抄底都很积极，份额迅速增长。

【资料图】

医药ETF（159929），今年以来份额增长72%。（来源：同花顺iFinD，2023.1.1-2023.8.21）

来源：同花顺iFinD，2018.8.23-2023.8.21

芯片ETF（159813），今年以来份额增长107%。（来源：同花顺iFinD，2023.1.1-2023.8.21）

来源：同花顺iFinD，2020.4.17-2023.8.21

前段时间，大家都说医药板块是“最后一跌”，但最近的行情依旧不甚理想。

医药的相关政策到底影响有多大？是否仍然值得投资？我们应当如何应对？

今天，我们重点聊下医药，顺带也简单谈谈逻辑与医药有点类似的赛道。

医药板块为什么跌？

前阵子，医药板块竟然因为打击推广手段而意外火了，其实院长还蛮惊讶的。

从根子上说，这件事本来就是每年都在做的，只不过今年报道比较多。报道多了，吃瓜群众自然会有一些心理压力，股价也就随之有了压力。

院长也问了两位认识的北京医生。其中一位大佬技术非常精湛，知名度极高，经常编写业内权威材料。另一位则是刚入行的小医生。

其实，医药这一块就是能力为王。公司生产的药品足够有竞争力，研发的疗法副作用小、见效快，作为医生手术水平高、并发症少，那肯定反不到你。

因为产品不行，快淘汰了，或者产品同质化竞争，搞低价走量，才必须通过一定的推广手段，维持市场地位。

由此，我们可以整理出医药板块的整体投资逻辑。

短期来看，产品比较大众脸的公司销量和业绩会有波动风险。这波下跌主要就是资金在做这一块的风险规避。

中期来看，可能会有一批质地不够好的公司直接被淘汰出局，但产品竞争力足够强，甚至是有独家产品的公司，行业地位会上升，股价会上扬。

长期来看，医药板块其实没有脱离鼓励创新、鼓励硬科技的大框架，对医药行业更多是支持、呵护，而不是打击、否定，因此不改变趋势。

医药板块的个股比较难以分析，很多资金短期其实就是一股脑儿把整个板块都做了减仓、清仓，这就是最近大家泥沙俱下的根本原因。

显然，这是不合理的。

等到三季报、年报预告出来，销量比较坚挺的公司大家就都知道了。届时去伪存真，医药板块的走势很可能会更加积极一点。

随着医药ETF（159929）的不断调整，8月22日还创下了4年多以来的新低，梦回了2019年，我们不妨适当在这么大的“黄金坑”里多捡捡便宜。

如何投资医药？

比较可惜的是，医药板块的各个细分子行业中，并不存在特别不受影响的方向。

例如，医疗器械是典型的研发驱动赛道，但核酸检测在我们的分类里也属于医疗器械，因而有一些日子过得比较艰难的企业被纳入其中。中药同样两极分化，高端品牌主要是消费逻辑，但同质化严重的中成药可能就有比较大的影响。

近期这波，属于正常的调整过程，大家去理解它的逻辑之后，可能长期持有就没那么痛苦了。

医药板块的核心投资逻辑也一直没有变。

首先，近年来，国内医药研发水平不断提高，许多原创药品已经能够走出国门，打入美国市场，甚至有个别新产品已经能够替代掉美国同行的老产品。国产替代也在逐步进行。

医药板块正在转为硬科技板块，能够研发优质产品的企业受到了积极的扶持，是我们接下来几十年的长期发展方向。

其次，随着我国乃至世界整体老龄化，医药支出占比也会越来越高。那么很自然的，医药板块的市值占比也要越来越高。

说白了，医药板块的投资，是一个超长期的过程，短期的得失并没有那么重要。尽管我们在观点上还是要保持客观，但趁着市场调整，行动上还是逆向思维，更加积极一点为好。

巴菲特也公开说，医药板块选公司是很难的，但这个行业长期来看是个好生意，过去配置得太少，应该多通过ETF来配置医药板块。

不过，大家也要注意，医药ETF（159929）当前仍处于下跌趋势，不应轻易言底，不可一次性重仓买入。从投资逻辑我们也可以看到，这只产品着眼长远的行业趋势，更加适合中长期定投。

总体而言，医药ETF（159929）适合下列投资者：

1、认同逆向投资理念，敢于积极抄底，能够坚持定投，属于长期投资资金，不轻易退出市场

2、认同我国医药研发技术提高，医药板块国产替代和国际市场空间大的基本投资逻辑

3、认同人口老龄化带来医药支出占比提高的基本投资逻辑

其他赛道

近期，还有哪些其他赛道可能存在与医药板块相似的机会呢？

1、新能源车

目前，新能源车产业链内部，也有一些企业经营状态不佳，拖累了ETF的走势。

新能源车的投资逻辑同样比较简单：长期来看新能源车对燃油车的替代。这个趋势在全球都差不多，差别只是在于替代率的多少，欧洲很多国家新能源车的市场空间还是非常大的。

大家如果去看创业板的锂电池龙头，会发现它近期比大盘指数要强不少，因为锂电池技术它还是处于国际先进水平。

因此，我们可以通过与医药类似的方式，去投资新能源车产业链。大家也可以关注新能车ETF（515700）。

2、光伏

光伏的投资逻辑就更简单了：全球气候变暖带来的气候问题担忧，会自然地制造更多的新能源需求。光伏相对风电更加稳定，光伏模块可以批量生产、批量安装，在新能源里也是有优势的。

但是光伏企业目前正在深度内卷，价格压缩得比较低，前几年产能的扩张大于需求的扩张，因此需要适当的去产能。待经营不善的企业自然淘汰以后，光伏行业整体经营就会恢复健康。

因此，光伏行业的投资逻辑同样类似医药。大家可以关注光伏ETF（159857）。

这些板块的逻辑我们后面再详细跟大家聊。今天的分享就到这里了，我们下期见！

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